日経電子版 マーケット（8/7）

◆トヨタの佐々木常務役員「リーマン前より収益構造は改善」（経営トーク）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_1◆トヨタ、６年ぶり利益２兆円台乗せ　14年３月期連結税引き前（業績ニュース）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_2

【注目の新着記事】◆２つの決定控え、投資家は夏休みの宿題を（マーケット反射鏡）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_3◆ＮＥＣ、スマホ撤退でも上がらぬ株価（記者の目）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_4◆日本航空、高株価支える地道なコスト管理（記者の目）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_5

【お薦めコラム】◆午後に動く株式相場、仕組みを読み解く（スクランブル）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_6◆意外に底堅い夏枯れ相場　「体温低下」歓迎も（スクランブル・フラッシュ）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_7◆ついに言った　黒田総裁「消費税発言」の真意（マーケット千里眼）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_8◆シャープ、黒字確保でも喜べないワケ（記者の目）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_9◆快走トヨタが直面する「金城湯池」の異変（記者の目）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_10◆━━━ 日経電子版 企業からのお知らせ[IR]「会社説明会」映像配信中！━━━◆ 株式会社リコー（証券コード：7752）http://mx.nikkei.com/?4_86500_4942_11

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【編集部から】　トヨタ自動車が先週末に発表した４〜６月期の決算は、営業利益が過去２番目、純利益は過去最高という好決算になりました。記者会見を聞いたのですが、説明役の佐々木卓夫常務役員が「今期３カ月間だけというよりは、（リーマン・ショック以降の）４年間の蓄積というものが出てきている」と強調していたのが印象に残りました。

前回、四半期で最高益だった時（2007年４〜６月期）の為替レートは１ドル＝121円。しかも米国経済が好調で高採算の大型車が面白いように売れ、それが利益の源泉でした。この４年でトヨタは20円以上の円高を埋め合わせただけでなく、赤字だったハイブリッド車をもうかる車に変え、新興国展開などで比重が高まった小型車の利益率も大幅に高めたとみられます。「４年間の蓄積」は、実は収益構造の大改革といえます。

今回の４〜６月期の決算発表は、本当に強い企業はどこなのかをあぶりだした印象があります。円安などで経営環境が順風になり、リーマン後に地道に積み重ねていた経営努力がようやく目にみえるようになった決算期だったということなのだと思います。投資の観点でいえば、長期スタンスで投資するならどの企業か、というのが垣間見えた決算だったといえるかもしれません。（マーケット編集長　深田武志）